21年行情回顾：成长性行业表现更优

我们梳理了申万分类行业 21 年 1-11 月的表现，总体来看，电力设备新能源行业中光伏逆 变器、锂电专用设备、光伏加工设备等处于导入和成长期或有进口替代趋势的领域表现较 好，多数处于成熟后期和衰退期的行业表现较弱。2021 年初至 12 月，电气设备（申万 2021） 指数上涨 60.27%，跑赢上证 A 股指数 38.78 个百分点。

预计22年光伏装机将有大幅提升，光伏行业成长性强

2.1 全球光伏装机量增速不断提升

全球光伏装机需求持续增加，22 年有望大幅增长。尽管在 2021 年，全球光伏市场仍然面 对原材料涨价、海外疫情等不稳定因素，但按照全球可持续发展的要求，各国仍然把控制气候变化，发展光伏等清洁能源放在重要位置。2021 年 1-9 月，国内累计新增光伏装机 25.56GW，预计 2021 年可达 55GW，同比增长可达 14.11%；预计 2021 年海外新增安 装量有望突破 100GW ，全球光伏新增装机将达到 150-160GW，同比增长 22.58%。预 计 22/23 年全球光伏装机需求为 220/270GW，同比增长 41%/23%，22-23 年光伏装机需 求有望大幅增长。

光伏 LCOE 持续下降，平价时代已经来临。2010-2020 年，全球光伏 LCOE 由 0.38 美元 /千瓦时降至 0.057 美元/千瓦时，下降幅度达 85%，相较于陆上风电与海上风电，下降幅 度更为明显。就国内而言，光伏 LOCE 也不断下降，2021 年“十四五”开局之年，我国 光伏产业昂首迈入大规模平价上网新征程， 2020 年全投资模型下地面光伏电站在 1500 小时、1200 小时、1000 小时等效利用小时数的 LCOE 分别为 0.24、0.29、0.35 元/kWh。 随着组件、逆变器等关键设备的效率提升， 双面组件、跟踪支架等的使用，运维能力提 高，2021 年后在大部分地区可实现与煤电基准价同价。

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